8月24日,蒙牛乳業(yè)(02319.HK)發(fā)布2022年中期財報。財報顯示,蒙牛2022年上半年收入477.2億元,同比增長4%,歸母凈利潤37.5億元,同比增長27.3%,常溫、鮮奶、冰品、奶酪等多個品類市場份額進(jìn)一步提升。受此利好消息的影響,8月25日蒙牛乳業(yè)股價開盤后漲幅一度超7%。

對此,花旗、瑞信、高盛、瑞銀、大和及招商證券(香港)、浦銀國際等投資機(jī)構(gòu)都給予了“買入”或“跑贏大市”的評級,體現(xiàn)了投資者對蒙牛業(yè)績逆勢增長、全面跑贏行業(yè)的認(rèn)可。

業(yè)績優(yōu)于預(yù)期投資機(jī)構(gòu)普遍看好

資本市場普遍認(rèn)為,在上半年疫情等不利因素的影響下,蒙牛仍取得良好業(yè)績,體現(xiàn)了發(fā)展的韌勁。瑞銀、大和均認(rèn)為在上半年實現(xiàn)增長的基礎(chǔ)上,下半年蒙牛依然會在市場需求推動下持續(xù)加速增長;摩根士丹利此前基于蒙牛的增長態(tài)勢,已將其列為港股“優(yōu)質(zhì)增長”主題股份名單;高盛認(rèn)為蒙牛上半年的盈利情況優(yōu)于預(yù)期;花旗則重申了“買入”評級,表示蒙牛公司基本面完好,估值具有吸引力。

西南證券、浦銀國際等投資機(jī)構(gòu)則認(rèn)為隨著中國乳制品市場需求持續(xù)爆發(fā),以及乳企不斷進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級,蒙牛通過規(guī)模優(yōu)勢和豐富的產(chǎn)品組合,將在市場上占據(jù)更有利的位置。不久前,在荷蘭合作銀行公布的“2022年全球乳業(yè)20強(qiáng)”榜單中,蒙牛集團(tuán)連升兩名,位列第七,再次證明在中國乳業(yè)持續(xù)向好的大背景下,蒙牛持續(xù)增長的穩(wěn)定性。

核心基本盤持續(xù)增長 增量賽道穩(wěn)健走強(qiáng)

此次財報顯示,包括特侖蘇、基礎(chǔ)白奶、純甄、乳飲料、低溫酸奶、低溫鮮奶等在內(nèi)的蒙牛液態(tài)奶業(yè)務(wù)實現(xiàn)穩(wěn)定增長,在今年上半年市場份額持續(xù)擴(kuò)大,同比提升0.4個百分點,擴(kuò)張速度明顯超過同行。液態(tài)奶業(yè)務(wù)作為蒙牛的核心業(yè)務(wù)和基本盤,該良好業(yè)績被投資者視為蒙牛持續(xù)升級高質(zhì)量發(fā)展的佐證。

而另外兩項主要業(yè)務(wù)冰淇淋、奶粉在此次財報中均有不俗業(yè)績體現(xiàn)。冰淇淋收入同比上升29.9%,奶粉業(yè)務(wù)已實現(xiàn)從單一嬰幼兒配方奶粉向全生命周期專業(yè)營養(yǎng)升級轉(zhuǎn)型。在包括奶酪、成人粉等有前瞻性增長潛力的賽道上,蒙牛則布局效果突出。對此,不少投資者認(rèn)為,蒙牛不僅在核心業(yè)務(wù)上保持了穩(wěn)健的增長態(tài)勢,而且在增量業(yè)務(wù)上持續(xù)走強(qiáng),沒有錯失任何有強(qiáng)勁增長潛力的賽道,體現(xiàn)了蒙牛的前瞻性眼光,在“再創(chuàng)一個新蒙牛”戰(zhàn)略目標(biāo)下,蒙牛在2022年乃至未來數(shù)年都極具上升空間。

差異化優(yōu)勢明顯 增長后勁效應(yīng)明顯

在財報中,投資者也注意到蒙牛具備的一些差異化核心競爭優(yōu)勢,有助于蒙牛持續(xù)保持領(lǐng)先優(yōu)勢,領(lǐng)跑行業(yè)發(fā)展。

在奶源方面,蒙牛與富源國際、現(xiàn)代牧業(yè)、圣牧高科三家戰(zhàn)略合作伙伴打造了優(yōu)質(zhì)的奶源基地,并在海外擁有專屬牧場,充足的奶源為公司擴(kuò)張?zhí)峁?zhàn)略支撐;在營銷方面,蒙牛擁有從足球世界杯到奧運會的體育IP大滿貫,將成為重要發(fā)力點;在ESG領(lǐng)域,蒙牛發(fā)布的2025 GREEN可持續(xù)發(fā)展新戰(zhàn)略,構(gòu)建起一套具有行業(yè)背景的“綠色高質(zhì)量發(fā)展”解決方案模型,同時MSCI對蒙牛的ESG評級上調(diào)至“BBB”級,是國內(nèi)食品行業(yè)領(lǐng)域迄今為止的最高ESG評級。

在資本市場眼中,蒙牛的這些核心優(yōu)勢,體現(xiàn)了其在乳業(yè)競爭格局中的后勁和潛力,也有助于蒙牛推動中國乳業(yè)長期向好,實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

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